Bonds (Obligațiuni): explicație simplă + cele mai importante bond-uri din lume
Pe scurt, un bond (obligațiune) este un împrumut pe care îl oferi unui emitent (stat, companie, instituție), iar acesta îți promite două lucruri: (1) îți plătește dobândă (de obicei periodic) și (2) îți returnează suma împrumutată la o dată fixă (scadență).
1) Ce este o obligațiune, în termeni foarte simpli
Gândește-te la o obligațiune ca la un „contract de împrumut” standardizat: tu împrumuți bani, iar emitentul îți plătește dobândă și apoi îți dă înapoi principalul la scadență. Spre deosebire de un credit clasic între două persoane, obligațiunile se pot cumpăra și vinde pe piață, deci prețul lor poate urca sau coborî înainte de scadență.
Termeni esențiali
- Valoare nominală (face value / par): suma care se rambursează la scadență (de ex. 100 sau 1.000).
- Cupon: dobânda pe care o plătește obligațiunea (de ex. 4% pe an), de regulă semestrial/anual.
- Scadență (maturity): data la care îți primești înapoi principalul.
- Randament (yield): „dobânda efectivă” raportată la prețul curent din piață (nu neapărat la valoarea nominală).
2) De ce se mișcă prețul și randamentul (yield)
Cea mai importantă idee: prețul și randamentul unei obligațiuni se mișcă, de regulă, în sens opus. Dacă dobânzile din economie cresc, obligațiunile vechi (cu cupoane mai mici) devin mai puțin atractive, deci prețul lor tinde să scadă, iar randamentul tinde să urce. Dacă dobânzile scad, se întâmplă invers.
Un exemplu rapid (fără matematică grea)
Ai o obligațiune care plătește un cupon fix. Dacă lumea cere acum dobânzi mai mari pentru împrumuturi noi, obligațiunea ta trebuie să se „ieftinească” pe piață ca să ofere un randament comparabil. De aici apare relația inversă dintre preț și yield.
3) Tipuri principale de bond-uri
- Obligațiuni guvernamentale (sovereign): emise de state (de obicei cele mai urmărite ca „repere”).
- Obligațiuni corporative: emise de companii (în general, randament mai mare, risc mai mare).
- Obligațiuni municipale: emise de autorități locale (mai frecvente în SUA).
- Obligațiuni indexate la inflație: protejează parțial împotriva inflației (ex.: TIPS în SUA).
- Supranaționale: emise de instituții precum World Bank sau EIB (folosite des ca repere de calitate).
4) Riscurile pe care merită să le înțelegi
- Risc de dobândă: dacă dobânzile cresc, prețul obligațiunilor existente tinde să scadă.
- Risc de credit: emitentul poate întârzia sau nu poate plăti (mai relevant la corporative / state cu risc).
- Risc de inflație: dacă inflația e mare, puterea de cumpărare a cupoanelor scade.
- Risc valutar: dacă obligațiunea e în altă monedă, cursul poate amplifica pierderea/câștigul.
- Risc de lichiditate: unele obligațiuni se tranzacționează rar, cu spread-uri mari.
Notă practică: „mai sigur” nu înseamnă „fără risc”. Chiar și obligațiunile de stat pot avea variații de preț pe termen scurt, în special la maturități lungi.
5) Cele mai importante bond-uri din lume (repere globale)
Când oamenii spun „cele mai importante bond-uri”, de obicei se referă la obligațiunile-guvern reper (benchmark), foarte lichide, care stau la baza curbelor de randament și influențează costul banilor în economie. Mai jos sunt cele mai urmărite piețe/serii, cu denumirile uzuale.
| Țară / Emitent | Denumire uzuală | De ce contează | Exemple maturități reper |
|---|---|---|---|
| SUA | U.S. Treasuries (Bills/Notes/Bonds), TIPS | Cea mai urmărită piață; yield-ul pe 10 ani este un reper global pentru dobânzi. | 2Y, 5Y, 10Y, 30Y |
| Germania | Bund (10Y+), Bobl (5Y), Schatz (2Y), Bubill (1Y) | Reper major în zona euro; „Bund-ul pe 10 ani” este referință pentru Europa. | 2Y, 5Y, 10Y, 30Y |
| Regatul Unit | Gilts | Reper important pentru GBP și piața britanică de dobânzi. | 2Y, 10Y, 30Y |
| Japonia | JGBs (Japanese Government Bonds) | Una dintre cele mai mari piețe de datorie guvernamentală; urmărită global. | 2Y, 5Y, 10Y, 30Y |
| Franța | OAT (Obligations Assimilables du Trésor) | Reper major în zona euro; lichiditate ridicată. | 10Y (foarte urmărit), 30Y |
| Italia | BTP (Buoni del Tesoro Poliennali) | Reper important pentru „spread”-urile din zona euro (BTP vs Bund). | 10Y (foarte urmărit), 30Y |
| Canada | Government of Canada Bonds | Reper pentru CAD; piață dezvoltată și lichidă. | 2Y, 10Y, 30Y |
| Australia | Australian Government Bonds (AGS) | Reper pentru AUD; piață relevantă în Asia-Pacific. | 3Y, 10Y |
| Elveția | Swiss Confederation Bonds | Reper pentru CHF; asociate frecvent cu profil de risc redus. | 10Y |
| China | China Government Bonds (CGBs) | Piață foarte mare; relevanță în creștere în indicii globali. | 10Y |
| Supranaționale | World Bank, EIB (benchmark bonds) | Emitenți „de calitate”, folosiți în portofolii instituționale. | 5Y, 10Y |
Observație
În practică, investitorii urmăresc nu doar o singură obligațiune, ci o curbă de randamente (2Y/5Y/10Y/30Y), pentru că fiecare maturitate spune ceva diferit despre dobânzi, inflație și creștere economică.
6) Cum investești în bond-uri, în mod simplu
- Direct în obligațiuni (prin broker / bancă): cumperi o emisiune specifică și știi scadența/cuponul.
- Prin fonduri/ETF-uri de obligațiuni: diversificare mai ușoară, dar prețul se mișcă zilnic și nu ai o „scadență” unică.
- Mix (pragmatic): o parte în scadențe mai scurte (stabilitate), o parte în scadențe medii/lungi (potențial, dar volatilitate mai mare).
Dacă te interesează strict „stabilitatea”, de obicei contează: rating-ul emitentului, moneda, maturitatea (durata), și modul în care bond-ul se potrivește cu orizontul tău de timp.
7) Mini-FAQ
Randamentul (yield) este același lucru cu cuponul?
Nu. Cuponul este dobânda calculată la valoarea nominală. Yield-ul depinde de prețul curent din piață și poate fi mai mare sau mai mic decât cuponul.
De ce există bond-uri cu randament mic?
Pentru că unele bond-uri sunt cumpărate pentru siguranță, lichiditate și rol de „ancoră” în portofoliu, nu doar pentru randament maxim.
Ce înseamnă „benchmark 10Y”?
Este obligațiunea (sau seria) pe 10 ani cea mai urmărită într-o țară/piață. De exemplu, în SUA, yield-ul pe 10 ani este un reper important pentru multe alte dobânzi din economie.
Susține acest blog
Cumpărând de pe https://mag.automatic-house.ro/ro/ susții blogul meu, iar 10% din vânzări vor fi direcționate către Fundația Dăruiește Viață. Îți mulțumesc!
Mulțumesc pentru atenție!
Pentru întrebări și/sau consultanță tehnică vă stau la dispoziție pe blog mai jos în secțiunea de comentarii sau pe email simedruflorin@automatic-house.ro.
O zi plăcută tuturor !
Back to top of page